原标题:暴雷!“民营卫星老大”5亿债券违约,危机爆发被炸得体无完肤

  来源:小债看市

  债务危机爆发以来,华讯科技已发生多笔贷款逾期及银行贷款提前到期情况,近日其5亿债券实质性违约,再融资能力持续恶化。

  01、首次债券违约

  7月2日,华讯方舟科技有限公司(以下简称“华讯科技”)公告称,“18华讯02”应于7月2日兑付利息,截至本次付息日终,公司未能在约定的付息日前筹措足额资金,不能按期偿付利息。

  债券违约公告

  据公开数据显示,“18华讯02”发行于2018年7月,当前余额5亿元,期限为3年期,票息7.8%,附第二年年末投资人回售权选择权,本应于今年7月2日回售和付息。

  另外,“18华讯02”违约将触发“18华讯01”、“18华讯03”、“17华讯02”和“17华讯03”的交叉违约条款,若本次违约债券持续五个连续交易日仍未解除,华讯科技其他债券将可能被相应持有人宣布立即提前到期。

  7月3日起,上述五支债券开始停牌,存续规模合计15.46亿元。

  值得注意的是,华讯方舟债务危机爆发已久,其已发生多笔贷款逾期及银行贷款提前到期的情况,但债券违约还是首次,这表明其再融资能力将持续恶化。

  今年6月3日,联合信评下调华讯科技的主体评级和债项评级,并将其列入可能下调信用等级的观察名单。

  02、危机爆发

  据官网介绍,华讯科技成立于2007年,是一家专注于包括Ku/Ka/Thz在内的高频谱技术研发与应用的国家级高新技术企业,致力于成为全球光电信息超融合综合服务商。

  以中国天谷为依托,华讯科技建有五大生产基地和拥有包括华讯方舟(000687.SZ)在内的多家分子公司。

  华讯科技官网

  工商资料显示,华讯科技的控股股东为自然人吴光胜,持股比例为33.86%,他也是公司实控人。

  股权结构图

  近年来,华讯科技业绩起伏较大,旗下上市公司华讯方舟已经连续两年亏损,股票将被披星戴帽。2019年前三季度,华讯科技实现营收49.2亿元,实现净利润3.94亿元。

  值得注意的是,2019年华讯科技的经营性现金流由正转负,上半年净额为-4.6亿元,说明其经营获现能力下滑,对债务和利息保障能力下降。

  盈利能力

  截至2019年9月末,华讯科技总资产为252.95亿元,总负债165.86亿元,净资产87.1亿元,资产负债率65.57%。

  《小债看市》分析负债结构发现,华讯科技主要以非流动负债为主,非流动负债占总负债比为51%。

  截至2019年6月末,华讯科技非流动负债有80.87亿元,主要为长期借款48.65亿元,应付债券22.94亿元;流动负债有78.67亿元,主要为短期借款36.39亿元,应付票据及应付账款15.84亿元,其一年内的短期负债有45.21亿元。

  然而,相较于短期负债,华讯科技的现金流仅为其四分之一,资金偿债压力较大。

  截至2019年6月末,华讯科技账上货币资金只有12.94亿元,不仅较2018年大幅下降64%,而且其中10.81亿元均为受限资金不可动用,华讯科技的流动性危机显现,短期偿债压力巨大。

  在银行授信方面,截至今年6月末华讯科技授信总额为47.07亿元,未使用授信额度为9.14亿元,可以看出其财务弹性不佳,备用资金十分有限。

  银行授信情况

  业绩下滑、经营获现能力不佳之下,华讯科技主要依赖于外部融资来偿债,但在贷款逾期后其再融资能力恶化,外部融资渠道遇阻。

  《小债看市》统计,在融资渠道方面,除了发债和借款,华讯科技还有两次租赁融资,31次应收账款融资以及6次股权质押。

  在股权质押方面,华讯科技已质押华讯方舟2.26亿股股票,占其所持股份比例为100%,并且已经全部被法院冻结;实控人吴光胜已质押500万股,占比为52.78%,其资金腾挪空间已非常有限。

  因此,从2019年下半年开始,华讯科技股份被冻结、债务逾期、诉讼缠身、银行账户被冻结等负面消息纷至沓来。

  今年年初,因受贸易战影响特别是对华讯科技的靶向绞杀,客户回款变缓甚至出现逾期。

  作为客户回款的担保方,华讯科技已经被其业务代理商天浩投资采取诉讼保全措施,这导致其累计被冻结股份数量占所持股份数量比例已达100%,冻结期限为三年。

  控股股东股份冻结情况

  最近一年,华迅科技共发生了7笔债务逾期记录,涉及金额达14.1亿元。近日,17家中小微企业集体来到华讯方舟深圳总部的门口,向华讯科技追讨被拖欠的数百万货款。

  债务危机爆发后,华讯科技曾欲卖子求生。

  2019年7月,华讯科技欲转让18.94%的股份给深圳国资委下的远致投资,但最终这个方案未能落地。

  今年年初,华讯科技及实控人吴光胜又与仁东集团签署框架协议,仁东集团拟通过增资华讯科技、受让华讯科技股权等方式取得华讯科技不低于51%的股权,达到对华讯方舟的控股地位。

  值得注意的是,此次股权变更后华讯方舟实控人将发生变化,于是在公告披露的第二天,深交所就火速下发关注函问询。

  不过,此事目前还未有进一步进展,但华讯科技的债务风险还在不断发酵。

  03、质疑声不断

  关于华讯科技的创始人,市场中流传着这样的传说。

  18岁那年,吴光胜考入武汉大学,毕业后进入一家军工集团从事舰艇通讯相关业务,2007年创立华讯科技,开始了在卫星通讯领域的发展。

  此后,“华讯系”发展迅猛,从最开始的7个人发展到数千人,销售额也从亿元到了百亿元级别。

  华讯科技创始人吴光胜

  2015年4月,华讯方舟借“恒天天鹅”壳上市,重组后把华讯科技、南京华讯和国荣科技100%股权置入上市公司。

  彼时,华讯方舟在业绩承诺中称,南京华讯和国荣科技两家子公司在2015-2017年合计实现归母扣非净利润不低于1.64亿、1.89亿以及2.2亿。

  后被市场诟病的是,在完成业绩承诺后,两家子公司就上演了“业绩大变脸”戏码,2018年子公司南京华讯净利润腰斩,国荣科技净利润甚至亏损1.59亿,华讯方舟刻意调节利润的质疑在市场中甚嚣尘上。

  2017年4月,华讯方舟前董事长吕向阳辞职,当时38岁的吴光胜成为新任董事长。

  据公开信息显示,吴光胜是深圳市人大代表、国家科技创新创业人才、广东省科技创新创业领军人才、2016国家“万人计划”科技创业领军人才。

  然而,在创业13年后,“华讯系”债务危机爆发,落地一地鸡毛,年轻有为的创始人也欲抛下上市公司出逃。

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责任编辑:李铁民

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